把賭博的道理放在投資上

當大家進入賭場時，有沒有認真想過自己是滿載而歸還是空手而回的可能性﹖用概率來分析，大家作出一元的賭注，預期值總是少於一元，把它放在數學裡，稱為「賭徒的末日」問題，以下有一個網頁模擬賭徒的狀況。

http://www.math.ucsd.edu/~anistat/gamblers_ruin.html

假如以一四字詞而概括之，就是「長賭必輸」，賭徒打從一開始就注定會輸，就算有一個賭徒極為幸運，也有上千個賭徒會輸掉賭本，但為甚麼有人會從賭場中贏錢呢﹖第一種是純憑運氣，但他們不是真正的賭徒，他們只是賭幾局、幾十局就走，所以他們經歷過幾個賭局，幸運地從賭場滿載而歸。第二種的是職業賭徒，他們看清賭局的脈絡，用記憶力把賭局看清，等待預期值超過一的時候出擊，當然這是一種極費時而不受歡迎的做法。

投資者當中，有長線投資者，有經常買賣的分散投資人，也有一種職業賭徒。職業賭徒認為長線賭博預期值大於一會有一種「長賭必贏」的效應，所以他們一日可對同一股票交易幾十次，賺取微薄的差價，也接受多次微薄的損失，投資工具通常都是認股權證(窩輪/Warrant)、期貨之類的衍生工具，因為即日交易不用交收，靈活性大增，而控制成本損益也不難，可是要對投資決定十分清楚，要說服自己交易背後的原因，久而久之，可觀的利潤可隨之而來。

這樣的市場便猶如一個賭場，賭場的莊家是機械性的，而市場的莊家們卻是懂「走位」的，所以職業賭徒要清楚別人的投資行為，發現不合理的地方，認清楚「預期值大於一」的情況，這就是「莊家的末日」。